Cổ phiếu giá trị – nỗi đau đang dần đến – đầu tư giá trị là chọn cổ phiếu từ các công ty xuất sắc, nhưng giá thị trường thấp hơn giá trị thực của nó. Các nhà đầu tư trong trường này tin rằng giá cổ phiếu sẽ tăng và trở về giá trị của cổ phiếu, vì vậy nó sẽ có lãi.

Trái ngược với phong cách này, trường “đầu tư tăng trưởng” đã trở lại. Tập trung vào việc mua cổ phiếu của các công ty giao dịch với giá cao hơn giá trị nội tại hiện tại của họ. Các nhà đầu tư tin rằng giá trị thực tế sẽ tăng và do đó sẽ vượt quá định giá hiện tại.

Thể loại “đầu tư giá trị” là một trong những bí quyết thành công của Warren Buffett. Cuộc họp cổ đông thường niên của Berkshire Hathaway thường là một cuộc họp mặt, và hàng ngàn nhà đầu tư đổ về Omaha để chúc mừng Warren Buffett và trợ lý Charlie Munger của ông. Nhưng cuộc họp năm nay thì khác.

Trên sân khấu, huyền thoại đầu tư Warren Buffett (Warren Buffett) xuất hiện một ông già với mái tóc rối bù, vì ông không thể cắt tóc vì vài ngày bị phong tỏa. Anh ta ngồi một mình vì bạn đồng hành của anh ta bị mắc kẹt ở California mỗi năm. Thay vì Charlie Munger, một trợ lý trợ lý khác Greg Abel ngồi ở một bàn không xa Tổng thống Berkshire. Năm nay, thay vì ngồi xuống tại Trung tâm y tế Carvernous với 40.000 nhân viên, anh chỉ phải đối mặt với rừng máy ảnh và máy ảnh. Do doanh số thị trường mạnh, Covid-19 cũng khiến Berkshire Hathaway bị lỗ gần 50 tỷ USD trong ba tháng đầu năm nay. Mặc dù sự phục hồi gần đây trên thị trường chứng khoán đã làm giảm khoản lỗ này, nhưng nó vẫn cho thấy chiến lược lựa chọn cổ phiếu của Warren Buffett – “Nguyên tắc” không còn hiệu lực. Không phải là một mình. Chỉ số giá trị Russell 3000 – phạm vi chứng khoán rộng nhất ở Hoa Kỳ – cũng đã giảm hơn 20% trong năm nay và chỉ tăng 80% trong thập kỷ qua. So sánh, chỉ số S & P 500 đã giảm 9% trong năm 2020 và đã trở lại mức hơn 150% trong 10 năm qua. Trong cùng thời gian, cổ phiếu “tăng trưởng” hấp dẫn của các công ty tăng trưởng nhanh đã tạo ra lợi nhuận hơn 240%.

Các cổ phiếu đầu tư tụt lại phía sau. Nó đã chậm hơn một thập kỷ và thậm chí còn tồi tệ hơn trong cuộc khủng hoảng do Covid-19 gây ra.

Ben Inker (được gọi là GMO), một quỹ phòng hộ chuyên đầu tư chứng khoán, đã mô tả sự lây lan này. Trải nghiệm này giống như bị đánh vào đầu liên tục nhưng chậm. “Đây là một cơn đau chậm trong một thời gian dài. Mặc dù không quá đáng nhớ, nhưng về tổng thể, nỗi đau này tương đối giống nhau.”

Đầu tư giá trị thời điểm vàng trước khi có khái niệm chính thức. Nó có một lịch sử lâu dài và phong phú.

Sau một thời gian dài vàng, Buffett trở thành nhà đầu tư lớn nhất trong lịch. Trong lịch sử, danh hiệu Berkshire, hiện tại thấp hơn so với chỉ số năm ngoái của S & P 500 trong 5 và 10 năm qua. -Chiến lược “đầu tư giá trị” cũng mang lại cho Joel Greenblatt tên của nó – người sáng lập thành lập Gotham Capital và sau đó trở thành một nhà đầu tư nổi tiếng ở Phố Wall.

Vào cuối những năm 1970, lý thuyết thị trường đầu tư hiệu quả của Cameron đã xuất hiện. Trừng nở, Joel Greenblatt-Next. Học tại trường kinh doanh Wharton. Greenblatt có một sở thích trên đường đua chó. Giá cổ phiếu trên báo dao động rất lớn, khiến ông rất nghi ngờ về tính hợp lý của thị trường. Một ngày nọ, anh đọc bài báo về các lựa chọn cổ phiếu trên tạp chí Fortune, và ý nghĩa của mọi thứ đột nhiên trở nên rõ ràng.

“Tôi nhận ra rằng giá không nhất thiết phải chính xác”, Greenblatt nhớ lại. Quỹ phòng hộ của ông Gotham Capital đã giành được một trong những người chiến thắng lớn nhất vào năm 1994 để ngăn chặn các nhà đầu tư tham gia. “Đó là một điều tốt để mua cổ phiếu với giá rẻ, nhưng tốt hơn là mua các công ty tốt và thị trường giá tốt. Đây là một sự kết hợp mạnh mẽ và hấp dẫn.” — Bài viết này đã trở thành liều thuốc để truyền cảm hứng cho mọi người tham gia vào một trường quản lý tài sản gọi là “giá trị đầu tư”, mục đích của nó là cố gắng tìm các công ty xuất sắc, ổn định với giá giao dịch dưới giá trị hợp lý. Cuốn sách được viết bởi nhà tài chính Benjamin Graham, người đầu tiên làm rõ các nguyên tắc cơ bản của đầu tư giá trị và biến nó thành một hiện tượng vào những năm 1930.

Một trong những nhà đầu tư tốt nhất Giá trị đầu tiên của vốn cổ phần tư nhân thành công được quy cho nhà kinh tế học John Maynard Keynes (John Maynard Keynes), từ năm 1921 đến năm 1946, ông quản lý các khoản đóng góp và hàng hóa .Được tài trợ bởi King College, Cambridge, trong giai đoạn này, tỷ suất lợi nhuận hàng năm cao hơn 8% so với thị trường chứng khoán Anh – có nhiều cách để xác định cổ phiếu giá trị. Nhưng đơn giản nhất là giao dịch giá rẻ so với giá trị tài sản của công ty, sức mạnh của thu nhập hoặc sự ổn định của dòng tiền. Chúng thường bị đánh giá thấp một cách vô lý vì chúng nằm trong các lĩnh vực không phù hợp và đang tăng trưởng với tốc độ ổn định hơn so với các cổ phiếu hấp dẫn hơn (về lý thuyết không phải là nhà đầu tư). Lý do là cổ phiếu đã bị mua quá mức với hy vọng tăng lợi nhuận.

Chứng khoán đại chúng có thể có lợi nhuận thấp trong dài hạn, đặc biệt là trong thập niên 1960 – khi các nhà đầu tư ngưỡng mộ các công ty tăng trưởng nhanh như Xerox, IBM và Eastman Kodak, được gọi là “Nifty Fifty” – trong thập niên 1960 Và các cổ phiếu lớn phổ biến nhất trên thị trường chứng khoán New York trong những năm 1970. Nhưng một khi nó bùng nổ, nó trở thành phần thưởng cho các nhà đầu tư để duy trì niềm tin của họ.

“Bài học mà chúng tôi đã học được trong vài thập kỷ qua là không từ bỏ một khoản đầu tư có giá trị. Nó cũng đã được tuyên bố là có nguy cơ tuyệt chủng trước đây”, Bob Wykov nói. , Giám đốc điều hành của Quỹ quản lý quỹ Tweedy Browne. Hầu hết các nhà đầu tư vẫn coi trọng giá cả đổ lỗi cho môi trường đầu tư thay đổi và thay đổi cơ cấu kinh tế.

Matthew McLennan của Quỹ quản lý đầu tư Eagle đầu tiên tin rằng trong mười năm qua, sự phát triển của giá cả mang tính định lượng và hệ thống hơn – có nên mua và bán giao dịch hay không bằng cách mua cổ phiếu giá rẻ hoặc quỹ phòng hộ bằng thuật toán phức tạp hơn Các quỹ giao dịch đã bóp méo sức mạnh và tình trạng bồi thường của thị trường bình thường. Điều này đặc biệt đúng với lĩnh vực tài chính, thường kiếm được nhiều tiền hơn.

Theo Inker, vào cuối cuộc khủng hoảng tài chính, sự quan tâm của các cổ phiếu có giá trị trở nên thấp bất thường, khiến giao dịch của họ có thể xấu đi. . Nhiều ngành công nghiệp, đặc biệt là ngành công nghệ, cũng đang trở thành độc quyền để đảm bảo lợi nhuận phi thường và tiếp tục phát triển. Ngoài ra, ông nói, các biện pháp giá trị truyền thống như giá trị sổ sách đã lỗi thời. Sở hữu trí tuệ, thương hiệu và thị trường vốn thường bị chi phối bởi nhiều công ty công nghệ mới và không được phản ánh là tài sản hữu hình và cụ thể trên bảng cân đối kế toán.

“Kế toán không theo dõi cách các công ty thực sự sử dụng tiền mặt”, Inker nói thêm. “Nếu một công ty chi nhiều tiền để xây dựng một nhà máy, nó sẽ ảnh hưởng đến giá trị sổ sách. Tuy nhiên, nếu bạn sử dụng nó cho sở hữu trí tuệ, nó sẽ không giống nhau.” Do đó, GMO và nhiều nhà đầu tư định hướng giá trị phải điều chỉnh phương pháp của họ, Và chú ý nhiều hơn đến các biện pháp thay thế và các khía cạnh vô hình hơn. Inker nói: “Chúng tôi muốn mua những cổ phiếu mà chúng tôi cho rằng bị định giá thấp, nhưng chúng tôi không còn quan tâm liệu chúng có giống với cổ phiếu giá trị truyền thống hay không.” McLennan chỉ ra rằng mặc dù về cơ bản sẽ không thay đổi, đầu tư giá trị sẽ luôn phát triển theo thời gian. . Ông nói: “Mua cổ phiếu rẻ nhất không phải là một cam kết giáo phái. Chúng tôi sẽ đầu tư kinh doanh theo hoàn cảnh cụ thể.” “Tôi không biết rằng bạn có thể sử dụng giá khác để mua các lựa chọn khác cho công ty yêu thích của mình với mức giá bạn thích.” –

Rõ ràng, trong những năm gần đây, cấu trúc doanh nghiệp đã thay đổi. Nhiều thập kỷ. Và có thể bù đắp sức mạnh lịch sử của nó như là một phương pháp đầu tư. Người ta nói rằng sự phục hồi gần đây trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ là do các nguồn năng lượng chính của các công ty công nghệ lớn, mặc dù các nhà đầu tư giá trị từ lâu đã dự đoán rằng cách tiếp cận của họ sẽ tỏa sáng trong cuộc suy thoái kinh tế tiếp theo. Cổ phiếu giá trị thường xuất hiện trong các lĩnh vực kinh tế nhạy cảm hơn. Khi năng lực kinh tế toàn cầu rơi vào suy thoái kinh tế lớn nhất của Đại suy thoái, triển vọng của các ngành này thậm chí còn đen tối hơn.

Ngay cả sau khi tất cả các lý thuyết phổ biến nhất xuất hiện lần đầu tiên, cổ phiếu giá trị vẫn được bán với giá rẻ nhất theo một nghiên cứu được AQR công bố tuần trước do điều chỉnh các giá trị gặp khó khăn. “Nếu đầu tư giống như đẩy bốnCon tôi đi du lịch xa và chúng tôi đang bước vào giai đoạn “tại sao không đến” và các nhà đầu tư cảm nhận rõ ràng giá trị của những cơn đau đầu “, Asness viết. Đặt cược hiện tại vẫn thiên vị rõ ràng đối với đầu tư giá trị.

Trong vài ngày qua, cổ phiếu giá trị Sự phục hồi thận trọng cho thấy Covid-19 có thể không đảo ngược xu hướng này. Khi nền kinh tế thoát khỏi suy thoái và các nhà đầu tư đang tìm kiếm các giao dịch tốt, phương thức mua cổ phiếu này thường hoạt động tốt. Những người theo dõi đầu tư chắc chắn sẽ không tin vào niềm tin của họ rằng mô hình trong quá khứ cuối cùng sẽ tự chứng minh. Ông Wyckoff đã trích dẫn một câu nói trong “tín đồ” của các khoản đầu tư đó. Nó giống như hỏi liệu Shakespeare có còn hiệu lực không. Đây là bản chất của con người. “Greenblatt nói rằng đôi khi sinh viên hỏi liệu đầu tư giá trị vào trường đã chết. Họ nghĩ rằng máy tính có thể được sử dụng một cách có hệ thống. Ông nói với họ rằng hệ thống bị đánh giá thấp, hiệu quả cao hơn bất kỳ nhà đầu tư nào của con người và con người là không hợp lý. Nó là không đổi và nó sẽ luôn tạo ra cơ hội cho những người sẵn sàng chống lại. Ông nói: “Nếu bạn có một chiến lược được tổ chức tốt cho các công ty có giá trị cao và mua công ty dưới giá trị hợp lý của nó, bạn sẽ luôn làm Rất tốt. “Luôn ném bóng cho chúng tôi vì mọi người có quá nhiều định kiến ​​về hành vi …” Bạn có thể xem 20 quả bóng bay đi qua, nhưng bạn chỉ cần cố gắng ném một vài quả. “

Hoàng Quân (theo” Thời báo tài chính “)

Vào cuối tháng 1 năm 2020, khi Trung Quốc cấm tất cả các túi du lịch rời khỏi đất nước, Bộ trưởng Thương mại của New Zealand David Parker đã rất quan tâm đến nó. Số lượng khách du lịch đáng thất vọng đã giảm, nhưng thực tế là máy bay không chở hành khách cũng có nghĩa là họ sẽ không vận chuyển các sản phẩm nông nghiệp của New Zealand. Trung Quốc là khách hàng thực phẩm lớn nhất và xuất khẩu lớn nhất của đất nước.

Chuỗi cung ứng đã đóng cửa

Trong trường hợp này, khi hãng hàng không bắt đầu ngừng bay, chính phủ đã gặp Air New Zealand. Do đó, nếu công ty vẫn có một tuyến đường đến Trung Quốc, Singapore và Hoa Kỳ để xuất khẩu kiwi và các sản phẩm đặc sản, họ sẽ nhận được một khoản vay. Parker cũng đề nghị hỗ trợ các hãng hàng không ở Trung Đông. Ông nói: “Rất khó để phát triển những gì họ cần ở đây.” “Giữ liên lạc sẽ có lợi cho tất cả mọi người.”

80% cư dân trên hành tinh phụ thuộc một phần vào thực phẩm nhập khẩu. . Tổng số lượng thực phẩm nhập khẩu từ các quốc gia khác nhau năm ngoái là 1,5 nghìn tỷ đô la Mỹ, gấp ba lần so với năm 2000. Sự phức tạp của chuỗi thức ăn toàn cầu và tầm nhìn của ông Parker, đã giúp hạn chế ảnh hưởng của Covid. -19 chuỗi cung ứng.

Một nhà máy chế biến thịt lợn ở Milan, Missouri, Hoa Kỳ. Ảnh: Bloomberg (

) Nông trại có thể tập trung ở một khu vực, nhưng hầu hết các ngành công nghiệp thực phẩm khác có thể được tìm thấy trên khắp thế giới. Các nguồn giống, phân bón, máy móc và nhiên liệu được nhập khẩu từ các quốc gia khác. Các trung gian lớn như ADM, Bunge, Cargill, Louis Dreyfus và Olam International hoạt động trên toàn cầu, cung cấp, lưu trữ và vận chuyển các sản phẩm nông nghiệp cho các nhà sản xuất thực phẩm như Kraft hoặc Unilever.

Quy mô và ảnh hưởng toàn cầu khiến họ kiếm được nhiều tiền, nhưng tỷ suất lợi nhuận tương đối thấp. Họ có thể nhanh chóng chuyển từ nguồn này sang nguồn khác để thích ứng với những thay đổi trong cung hoặc cầu. Kết quả là, điều này góp phần vào sự linh hoạt về giá và tính linh hoạt của hệ thống.

Trong 20 năm qua, sự tập trung quyền sở hữu trong ngành đã tiếp tục tăng. Một nửa thị trường gia cầm Hoa Kỳ (lớn nhất thế giới) chỉ được kiểm soát bởi bốn công ty. Trong những năm 2010, hai trong số sáu vụ sáp nhập lớn nhất đã xảy ra giữa các công ty thực phẩm và đồ uống.

Ở các thị trường mới nổi, chế độ ăn uống đang thay đổi, và đô thị hóa đã kích thích nhu cầu mới và tạo ra những người khổng lồ của riêng mình. JBS từ Brazil là công ty chế biến thịt lớn nhất thế giới. COFCO, công ty sản xuất thực phẩm lớn nhất của Trung Quốc, đã nhanh chóng kiểm soát việc quản lý ngũ cốc được vận chuyển đến Bắc Kinh.

Hệ thống sản xuất này ngày càng trở nên phức tạp và đòi hỏi nhiều vốn hơn. Máy kéo tự động có thể được sử dụng trong một phạm vi rộng. Hình ảnh vệ tinh được phân tích bằng trí thông minh nhân tạo để theo dõi các chuyến tàu chở hàng và bão để ước tính sản lượng cây trồng. – Mạng lưới sản xuất thực phẩm cũng rất phức tạp. Thực phẩm (như ô tô) thường được sản xuất gần gũi với người tiêu dùng, nhưng thành phần của nó có thể đến từ bất cứ đâu. Lúa mì từ Ukraine được nghiền thành bột ở Thổ Nhĩ Kỳ và chế biến thành mì ở Trung Quốc. Frank Van Lierde, giám đốc công nghệ sinh học và thành phần thực phẩm của Cargill, cho biết chuỗi thức ăn hiện tại là loại đa dạng hơn so với 20 năm trước.

Hóa học toàn cầu có nghĩa là nhiều quốc gia dựa vào nhập khẩu. Theo Josef Schmidhuber và Bing Qiao thuộc Tổ chức Lương thực và Nông nghiệp Liên Hợp Quốc (FAO), hầu hết các quốc gia hiện phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu hơn so với 20 năm trước. Điều này khiến các nhà quan sát lo ngại rằng thiệt hại do Covid-19 gây ra sẽ lặp lại cuộc khủng hoảng lương thực năm 2007-2008.

Tuy nhiên, ngay cả khi các quốc gia phụ thuộc vào nhập khẩu hơn bao giờ hết, nguồn cung vẫn tốt hơn. Ngày nay, trữ lượng ngũ cốc lớn gấp đôi so với trước đây. Hàng rời có giá rẻ hơn 20 lần, trong khi dầu thô chỉ 30 USD / thùng. Điều này làm cho hàng nhập khẩu rẻ hơn và giảm giá nguyên liệu thô (nhiên liệu như ngũ cốc và đường). Nếu số lượng các nước nhập khẩu cho hầu hết các vụ mùa tăng, thì số lượng các nước xuất khẩu sẽ tăng. Điều này làm cho thương mại trở nên linh hoạt hơn với những thay đổi trong cung và cầu.

Do đó, khi nguồn cung của một số sản phẩm bị thiếu do Covid-19, vẫn còn những lựa chọn khác. Khi thương nhân Ấn Độ ngừng ký hợp đồng xuất khẩu mới vào tháng 4, một nhóm siêu thị Pháp đã tìm thấy nguồn cung cấp gạo và thịt bò mới nhập khẩu từ Romania ở Pakistan và Việt Nam.Sự phát triển của g cũng có những lợi thế không nhỏ. Vào tháng 3, Timbues, một trong những cảng chính của Rosario, đã đóng cửa gần một tuần do đại dịch. Rosario là một trong những cảng chính và chiếm 80% xuất khẩu thực phẩm của Argentina. Nhưng hạt vẫn được xuất khẩu thông qua tự động hóa. Giao thông thuận tiện đến mức các thành phố ven biển xa xôi ở Ấn Độ chọn mua dầu đậu nành từ Argentina thay vì Argentina.

Nhưng vẫn còn rất nhiều rắc rối

Nhà hàng, nhà hàng, căng tin và các tổ chức khác chiếm 30% tổng lượng calo tiêu thụ. Nhưng ở nhiều nơi trên thế giới, họ vẫn đóng cửa, khiến nông dân mất khách hàng.

— Về lý thuyết, họ có thể chuyển doanh số sản phẩm đến các cửa hàng. Tuy nhiên, những gì mọi người ở nhà ăn khác với thực phẩm bên ngoài. Họ thường thích các sản phẩm chế biến mà nhiều đầu bếp không sử dụng. Họ sử dụng các thành phần cơ bản hơn khi nấu ăn.

Do những thay đổi này, một số nhà sản xuất thực phẩm sẽ gặp phải rắc rối. Ngư dân Pháp cho biết họ đã mất 2/3 sản lượng đánh bắt. Úc đang đối mặt với quá nhiều bơ. Nông dân Ontario Alain Goubau hiện sử dụng sữa để nuôi bò. Nhưng việc sử dụng và tái chế nguồn cung dư thừa còn hạn chế, và hầu hết vẫn bị lãng phí.

Do thặng dư, EU dự kiến ​​sẽ mất 400 triệu euro khoai tây. André Laperrière của GODAN cho biết, tỷ lệ chất thải thực phẩm ở Hoa Kỳ đã tăng từ 30% lên 40% trong năm nay.

Ngoài sự gia tăng nhu cầu, còn có những tắc nghẽn trong giao thông vận tải. . Dễ hỏng là vấn đề. Trái cây và rau quả và cà phê và thịt thường được vận chuyển bằng đường hàng không hoặc trong các container lạnh trên các chuyến tàu đặc biệt. Sự chậm trễ bất cứ nơi nào trong hệ thống giao dịch có thể gây ra vấn đề.

Janine Mansour, Giám đốc cảng thương mại New Orleans (Hoa Kỳ), là nhà nhập khẩu cà phê và gia cầm lớn thứ hai, đứng thứ hai tại Hoa Kỳ. Manchester United tuyên bố rằng năng lực thương mại container tăng trong quý đầu tiên. Kết quả của tuần cuối cùng của tháng 3, năng lực vận tải hàng không toàn cầu đã giảm mạnh tới 80%. Không có giao thông vận tải, giá nông sản sẽ sụp đổ. Tại Thái Lan, giá bán buôn thanh long giảm 85% và thanh long là loại trái cây phổ biến nhất ở Trung Quốc.

Do nhu cầu yếu, thịt cũng có một nút cổ chai. Carlos Rodriguez, đồng sáng lập AGRO Merchants (một nhà cung cấp lưu trữ đông lạnh ở 11 quốc gia / khu vực), cho biết các kho này chỉ được sử dụng để dự phòng, nhưng hiện đã đầy. Nhưng nguồn cung vẫn tiếp tục .

– Đây là một cú đánh vào ngành công nghiệp thịt lợn Hoa Kỳ. Việc đóng cửa lò giết mổ lớn đã làm giảm 40% công suất giết mổ thịt lợn của đất nước. Cứ sau 5 ngày, lợn có trọng lượng sẽ vẫn sống trong các trang trại mà không cần lưu trữ. Tổng thống Donald Trump đã ra lệnh mở lại nhà máy chế biến vào tuần trước. Một số là mở, trong khi những người khác thì không.

Một loạt các rủi ro tiềm ẩn

Ở các nước giàu, kết quả của sự xáo trộn này không phải là nạn đói, mà là nhược điểm: ví dụ, việc thiếu thịt xông khói và quả việt quất mà bạn thích. Quan trọng nhất, nếu cuộc khủng hoảng Covid-19 vẫn còn, sẽ có ba nguy cơ sắp xảy ra.

Trước hết, sản xuất của nông dân bắt đầu giảm và ở một số nơi thiếu công nhân. Việc đóng cửa lãnh sự quán Hoa Kỳ tại Mexico đã ngăn không cho năm nay cấp 250.000 visa H-2A cho công nhân nông nghiệp. Tương tự, trong số 90.000 công nhân nông nghiệp có được từ châu Âu, Anh sẽ hiếm khi chấp nhận nó.

Một số nông dân đã mất vốn và thị trường. Một số người phải tuyên bố phá sản. Ở các nước có lãi suất thấp, rủi ro này giảm. So với những năm 1980, các trang trại Mỹ trả nợ ít hơn nhiều và do đó an toàn hơn. Trong các trang trại Mỹ Latinh, tỷ lệ nợ và lãi suất cao là bị ảnh hưởng nhiều nhất.

Thiếu tín dụng là rủi ro lớn thứ hai. Chuỗi cung ứng hoạt động tốt vì các khoản vay ngắn hạn cho phép thanh toán trước khi bán trong mọi liên kết. Khi hoạt động chậm lại, các điều kiện cho các khoản vay này được mở rộng và bẫy tiền mặt phát sinh khi vay tiền ở nơi khác.

Và các ngân hàng thận trọng trong bất kỳ hình thức giao dịch hàng hóa tài chính nào. Trong mọi trường hợp, theo John MacNamara, cựu giám đốc tài chính thương mại của Deutsche Bank. Biến động tiền tệ, sự sụp đổ của thị trường dầu mỏ và sự sụt giảm giá ngũ cốc được cung cấp bởi các công ty để đảm bảo cho họ sợ hãi.

Các tổ chức đa phương đang nỗ lực để cung cấp hỗ trợ. Hơn một phần năm trong số 425 triệu đô la tiền mặt do Ngân hàng Phát triển Châu Phi cung cấp cho giao dịch khẩn cấp vào tháng trước bao gồm các thỏa thuận an ninh lương thực. Nhưng một quan chức gần ngân hàngg cho biết anh “nghe thấy một vết nứt” trong hệ thống. Mối nguy hiểm thứ ba là chính phủ sẽ tức giận. Trong giai đoạn 2007-2008, 33 quốc gia đã báo cáo kiểm soát xuất khẩu. Những lệnh cấm này khiến hầu hết giá gạo tăng tới 116%. Lần này, 19 quốc gia / khu vực hạn chế xuất khẩu, và tác động nhỏ hơn nhiều. Từ năm 2007 đến 2008, các lệnh kiểm soát của các quốc gia này đã can thiệp vào lượng thức ăn, trong đó lượng calo được tính toán chiếm 19% tổng số thế giới. Hiện tại, tác động chỉ là 5%.

Nhưng thị trường dễ dàng bị kích động. Chuyển động tương đối nhỏ cũng có thể gây đột biến. Sunny Verghese, giám đốc điều hành của Olam, thương nhân gạo lớn thứ hai thế giới, nói rằng chỉ có bốn hoặc năm quốc gia sản xuất gạo vượt quá nhu cầu của họ. Đây là lý do tại sao Việt Nam hạn chế xuất khẩu gần đây đã tăng giá.

Kiểm soát xuất khẩu khuyến khích người mua mua vật tư, tạo thành một vòng luẩn quẩn. Nhiều quốc gia phụ thuộc vào nhập khẩu đang thực hiện các chiến lược chiến lược của người dùng cho dự trữ ngũ cốc, thường bao gồm ba tháng cung cấp. Theo Jonatan Lassa, một chuyên gia tại Đại học Charles Darwin (Úc), giờ họ có thể đạt được một tháng.

Hiệu quả kết hợp của kiểm soát xuất khẩu và lưu trữ có thể làm tổn thương các nước nghèo. Nhiều quốc gia cho rằng tiền tệ của họ mất giá, do đó giá ngũ cốc nhập khẩu cao hơn. Bất kỳ sự cố nào liên quan đến lạm phát thực phẩm, chẳng hạn như 2007-2008, sẽ trở thành thảm họa nhân đạo.

Phối hợp toàn cầu có thể giúp chứa đựng thảm kịch này. Tháng trước, 22 quốc gia thành viên của Tổ chức Thương mại Thế giới, chiếm 63% xuất khẩu nông sản thế giới, hứa sẽ duy trì thương mại mở, đó là một dấu hiệu tốt.

Ông André Laperrière GODAN tin rằng hợp tác ở cấp địa phương cũng là cần thiết. Ví dụ, một siêu thị có thể ra mắt một nền tảng giao dịch liên doanh và giao dịch các sản phẩm trên nền tảng khi thiếu hụt. Nếu sự hợp tác và kết nối như vậy được duy trì, có thể tránh làm gián đoạn chuỗi thực phẩm toàn cầu.

Tổng thống Mỹ Donald Trump (Donald Trump) tại cuộc họp báo năm 2017. Ảnh: Reuters. Mặc dù Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump nói rằng cuộc chiến thương mại là “tốt và dễ thắng”, các quan chức nói. Theo South China Morning Post, các quan chức cấp cao vẫn lo ngại rằng hậu quả của các biện pháp thuế mới của Trung Quốc có thể có tác động trực tiếp đến những người ủng hộ.

Vào ngày 4 tháng Tư, Bắc Kinh đã công bố kế hoạch áp thuế 25% đối với 106 quốc gia Hoa Kỳ để đáp trả kế hoạch áp thuế của Tổng thống Donald Trump đối với 1.333 sản phẩm của Trung Quốc, bao gồm đậu nành, thịt lợn và máy bay, trị giá 50 tỷ đồng Sản phẩm đô la. .

Thông báo của Bắc Kinh về việc áp thuế đối với đậu nành Mỹ là rất ấn tượng bởi vì đây là mặt hàng xuất khẩu lớn nhất của Mỹ sang Trung Quốc và sẽ ảnh hưởng đến một số khu vực nông thôn nơi có sự hỗ trợ mạnh mẽ. Trump đã tham gia chiến dịch Nhà Trắng 2016 và nông dân ở các bang có truyền thống bỏ phiếu cho Đảng Cộng hòa.

Ví dụ, tại La Le, Wisconsin, nơi đặt Tổng thống Hoa Kỳ Paul Ryan, lần điều chỉnh đầu tiên được thực hiện vào ngày 2 tháng 4. Khi hầu hết nhân sâm nhập khẩu từ đây được xuất khẩu, Bắc Kinh đã đánh thuế các sản phẩm nhân sâm của Mỹ Việc tăng thuế suất 15% chắc chắn sẽ có tác động đến đất nước. Trung Quốc. Nhân sâm được trồng chủ yếu ở quận Marathon, nơi Trump đánh bại đối thủ Hillary Clinton với 46 điểm phần trăm trong năm 2016.

Đảng Cộng hòa ở Wisconsin bắt đầu cảm thấy tác động ban đầu. Sau khi ứng cử viên đảng Dân chủ Rebecca Dallet bất ngờ giành ghế Tòa án tối cao vào tuần trước, Thống đốc bang Wisconsin Scott Walker cảnh báo rằng “thủy triều xanh” đang gia tăng. Màu xanh là màu dân chủ.

Ở miền Nam, mức thuế 25% áp dụng đối với thuốc lá và rượu của Mỹ nhập khẩu vào Trung Quốc sẽ có tác động đáng kể đến Kentucky (một tiểu bang chuyên sản xuất). Quê hương của Bourbon Whiskey và Chánh văn phòng đa số Thượng viện Hoa Kỳ Mitch McConnell. McConnell thừa nhận rằng ông rất lo lắng về sự leo thang căng thẳng thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, vì sợ rằng điều này sẽ mang lại “thách thức” cho đảng Cộng hòa trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11 sắp tới. — Tổng thống Trump đang nỗ lực để đối phó với một loạt vụ bê bối, bao gồm cả một cuộc điều tra về chiến dịch của ông nhằm thông đồng với Nga để can thiệp vào cuộc bầu cử năm 2016 của Hoa Kỳ và uy tín kỷ lục. .

Tác động của các biện pháp thuế mới của Trung Quốc cũng có thể che khuất lập luận của đảng Cộng hòa rằng việc cắt giảm thuế của đất nước đã mang lại sự thịnh vượng. Đảng Cộng hòa vẫn tin rằng thông tin này có thể duy trì sự ủng hộ của cử tri, do đó giữ được ghế trong Thượng viện và Hạ viện Hoa Kỳ trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ.

“Nếu các biện pháp được thực hiện, thuế sẽ được trả và chiến tranh thương mại sẽ loại bỏ các yếu tố tích cực. Lợi ích kinh tế mà chúng ta thấy sau cải cách thuế sẽ là một vấn đề lớn”, Michael Si, giám đốc điều hành của một công ty tư nhân Michael Steel nói. Vui lòng tham khảo chiến lược Hamilton Plaza.

Theo Michael Pettis, giáo sư tài chính tại Đại học Bắc Kinh, khi mức thuế mới đối với hàng nhập khẩu từ Hoa Kỳ tăng lên, mục tiêu của Trung Quốc đang tăng lên. Đặt áp lực chính trị thay vì kinh tế lên các nhóm mà họ tin là ủng hộ Tổng thống Trump. Phát ngôn viên của Đảng Cộng hòa Dân trí Nhật báo Bình luận trên phương tiện truyền thông xã hội xác nhận rằng Bắc Kinh đã lựa chọn cẩn thận 160 sản phẩm của Mỹ để đánh thuế. – Bài báo viết: “Trung Quốc kiên quyết nhắm vào các ngành công nghiệp xuất khẩu của các quốc gia này và tin tưởng chắc chắn rằng áp lực nội bộ của Tổng thống Trump đang gia tăng nhanh chóng.” -Trong các quốc gia do Đảng Cộng hòa ủng hộ như Kentucky và Bắc Carolina, nông dân trồng thuốc lá sẽ bị ảnh hưởng bởi Trung Quốc Tác động nghiêm trọng của chính sách thuế mới. Ngoài đậu nành, nhiều hàng hóa trong biểu thuế mới của Trung Quốc, như xe hơi, thuốc lá và lúa miến, cũng rất phổ biến ở Michigan, Bắc Carolina, Texas và Kansas. Trump đã thắng trong cuộc bầu cử năm 2016.

Bắc Kinh “thực hiện một động thái phức tạp” bằng cách chọn các mặt hàng chịu thuế, hầu như không đánh vào đối thủ người Mỹ của mình, nhận xét của Erlend Ek, giám đốc Sở nghiên cứu thương mại và nông nghiệp của công ty tư vấn chính sách Trung Quốc.